国内方面，上周处于宏观数据空窗期，政策处于市场在期待、制定端在酝酿的阶段。9月5日，国新办举行主题新闻发布会，央行相关领导表示，降准降息等政策调整还需要观察经济走势。年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均的法定存款准备金率大约为7%，因此还有一定的空间。

尽管存在降准交易，但收益率下行空间或相对有限。一是央行对于长端收益率水平依旧较为关注。二是若后续降准落地，收益率下行幅度仍取决于资金边际变化，但或较难期待资金的明显转松。三是稳增长储备政策或加速推出，将对市场预期形成一定扰动。

智通财经获悉，DirecTV和Dish已同意合并，美国最大的付费电视提供商将因此诞生。根据交易条款，DirecTV将以1美元的名义对价加上Dish约97.5亿美元的债务，从其所有者回声星通信(SATS.US)手中收购Dish。声明显示，这笔交易的前提是Dish的债券持有人同意对该公司至少15.68亿美元的债务本金进行减值。待监管部门批准后，该交易预计将于2025年第四季度完成。

DirecTV由AT&T Inc.(T.US)及其合资伙伴TPG Inc.(TPG.US)所有。根据周一的交易，TPG将以76亿美元现金交易从AT&T手中收购其尚未持有的 DirecTV 70% 的股份。

二十年来，DirecTV和Dish一直在断断续续地考虑合并。尽管美国监管机构在2002年提起诉讼，阻止了此前的合并尝试，但自那以来，电视行业的格局发生了巨大变化。20年前，卫星供应商把电视带到了没有有线电视的农村地区。如今，这些地区中的许多地区都可以接入宽带互联网，不再像以前那样依赖卫星电视。

与此同时，奈飞(NFLX.US)和亚马逊(AMZN.US)旗下Prime Video等流行流媒体服务的兴起，蚕食了付费电视行业的收入，数千万消费者取消了他们的服务。

DirecTV首席执行官比尔·莫罗(Bill Morrow)表示，DirecTV和Dish的合并“不是会不会合并的问题，只是时间的问题”。合并后的公司将在与程序员的谈判中获得更大的优势，从而帮助这些公司生存下来。

莫罗在接受采访时表示:“我们希望利用自己的影响力告诉程序员:我们是唯一一家专注于视频的纯游戏实体，与内容无关，所以让我们为消费者提供你们无法提供的服务。”

DirecTV和Dish现在都提供复制传统有线电视或卫星电视套餐的在线电视套餐。截至2023年底，DirecTV估计拥有1130万用户。由亿万富翁查理·厄根(Charlie Ergen)控制的Dish公司在8月份的一次电话会议上表示，该公司第二季度拥有610万卫星用户和200万Sling TV在线服务用户。

DirecTV和Dish的合并有可能产生每年至少10亿美元的成本协同效应。合并后的公司将被称为DirecTV，但将继续销售Dish TV和Sling TV品牌。它将由莫罗领导。

根据周一的声明，TPG Angelo Gordon及其部分联合投资者以及DirecTV已同意向回声星通信提供25亿美元融资，为2024年11月到期的Dish债务提供全额再融资。

PJT Partners Inc.担任DirecTV的首席财务顾问，巴克莱担任TPG的首席财务顾问。摩根大通担任Dish的首席财务顾问，而美国银行、Evercore Inc.、LionTree Advisors和摩根士丹利也为DirecTV和TPG提供财务建议。

责任编辑：郭明煜 券商etf有哪些股票

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